上傳日期：2019年04月10日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網） 來源：admin
風險管理是了解、辨識、衡量及控制風險的過程，永遠是進行式而非完成式。
一般認為小微是將金融科技與風險管理做結合最為適合的市場。
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( 一 ) 風險定價
很多人聽到風險定價都覺得那是銀行的事，跟我們租賃沒有關系。也有很多人跟我說他們對風險是零容忍，我會覺得很為難風控人員，風控不是占卜，風險是可以量化的，但不確定性是不行的。
風險定價是不違約的借款人一起為那一小部分違約的借款人“埋單”，來支付那部分壞賬損失，本質是一種保險制度（全體人支付保費）。所以實務操作上會面臨的問題就是預期損失率的設定，預期損失率(EL)牽涉了三個數字。
（1）違約率（PD；Probability of Default）
（2）違約時曝險額（EAD；Exposure at Default）
（3）違約損失（LGD；Loss Given Default）
公式的運用會因為不同的產品跟不同的客群有不同的狀況。其中小微比較特別的是貸后處理相較于大型企業是比較有著力點，所以曝險是相對低的，再加上結構化設計，在小微租賃里就會有個特別的現象，違約看似比較高，但反映到最后不良率卻不高。在實務經驗中不同客群、不同產品在預期損失率也會有不同的展現，譬如平均100萬，跟平均3000萬，會有截然不同的預期損失的結構組成，但不一定金額愈高的比率就愈小。不同產品也會有不同的結構，以直租為例，直租是違約率低、如果處理設備順利的話違約損失率也低，所以預期損失率就會低，但在最后還是有可能因為市場無法接受定價而發生收益與風險不適配，所以在做信用風險管理要時時檢視最后收益與風險的適配性。
( 二 ) 主觀人為的判斷階段
風險治理（governance)有三階段，一是主觀人為的判斷階段，二是用建立量化風險模型做客觀的修正，三是檢視風險與收益是否適配做預警管理。小微是個高度依賴人工的產品，所以在組織規模愈大，人就愈多，就愈難控制一致性，譬如同樣的案子，不同人或甚至相同人在不同時間，可能會有截然不同的決策結果。就像是剛發生過空難，人就不自覺的覺得還是搭高鐵吧，雖然我們明知飛機還是最安全的交通工具，概率并不會因為一架飛機掉下來就顯著改變。我們在經驗的累積之下每個人都會有一些各自的”風險偏好”。人為主觀是很難消除的，如此一來，決策缺乏一致性，就會很難在規模化后做好風險管理，在一般做大型項目，會用授審會團體決策的方式來減少主觀，但因為缺乏效率所以一般不為小微使用。
所以在小微市場里通常會建立量化風險模型來減輕人為主觀的偏誤，也有人質疑，沒有量化風險模型也能做業務吧，我說當然。小微企業是容易穿透的，風控相對難度不高，風控用手工慢慢做都能做好業務的，就是作業成本高，上規模不易而己。在未來愈能掌握量化風險，就愈有可能在市場上筑起護城河，小微是個高利基、高天花板賽道，但不是有了模型就可以亂做業務，線下團隊的搭配是很關鍵的。線下團隊需要精細化管理、也要更有效率的組織架構。譬如很多租賃公司的前中后臺都是是割裂的，但企業信息的覆蓋從貸前到貸后收回的全過程，具備高度的統一性，但租賃公司組織設計卻通常不是如此這就會造成企業信息傳遞被人為的割裂，這樣的組織架構就會缺乏效率。但缺乏效率也能做小微，就是作業成本高而己，小微的痛點就是作業成本。
( 三 ) 建立量化風險模型
小微是高度信息不對稱的市場，所以建立量化風險模型，目的是減少信息不對稱的影響，它的原理是根據風控授信原則，藉由量化及質化因子之分析，評估并預測客戶違約風險的系統化方法，并將資產做分級定價做資產組合管理，建立第一層篩選網，并將線下團隊標準化風控流程建立第二層篩選、將金融科技與量化風險管理做結合，這樣更有利于上規模后的管理，有利于資產擴張，減少對人力資源的依賴。
也有人質疑模型的有效性要到多少才可使用，其實量化風險模型的原理是用過去推估未來，都會有一定的局限性的，所以雖然以KMV模型為例，是假設資產變化是對數正態分布，在現實世界不總是會像假設理論一樣的完美。但我們運用量化模型的目的是減少信息不對稱，也就是違約概率在原始設定時所產生的偏差。TOB的業務跟TOC不同，線上審批完全取代線下是很難的，它不僅是小額分散跟大數法則就能解決的，除非有場景，或是有全面性的數據沉淀，譬如某家小微企業的所有經營活動數據都在淘寶上，那么或許可以側寫出經營狀況，但如果只是某一條產業鏈的交易數據沉淀，那難度就會比較大，所以在實務上，線上跟線下都是要并行的。
也有人問我，到底要有多少樣本數才能夠使用風險模型。其實樣本永遠都會不夠，就像現實世界永遠無法如理論一般的呈現正態分布，但模型要先建立，才能將信息數字化與決策流程數位化，沉淀下來的數字才能有好的質量，才能使用量化分析持續的做客觀修正，建構優質的模型。如果空有大量的樣本數，反而會陷入紛亂雜沓而無法作為。在TOB領域，科技協助我們做風險管理，但科技無法100%代替人工，所以線上與線下并行的過程中，永遠都是線上與線下的比例在做動態的調
在臺灣因為量化風險管理的經驗沉淀己有二十年以上，風險模型在經歷過金融危機等壓力測試后，模型已經相對穩定，在金融危機時也沒有大面積的不良發生。(可參考龍頭臺資租賃公司在臺灣報表表現即使在金融危機也是獲利的，經過十多年在大陸市場的驗證也是可靠的)。風險模型也是一種相對可信的內部資產評級方法，這也是為什么在臺灣租賃資產證券化市場里，主體信用與底層資產通常是分離的比較好，也有相對可靠的依據去資產分級與定價。
( 四 ) 資產組合與預警管理
小微的資產在獲客時通常是先依據區域做屬地化管理，但在資產管理時又會依據行業做縱向分類，并根據風模的評級做資產組合，不過我們原始所設定的資產組合跟實際常常會不一樣，所以還要定時檢視參考各種資產的相關比率與系數、偏離狀況決定是否要進行風險溢酬的加碼。譬如產業景氣的變化，定價是否為目標市場所接受，獲客是否是如預期的客群，進一步的檢視風險胃納度，譬如如果要降低胃納度，就要將資產組合做動態調整，或是進一步的將資產做分級定價以提升風險溢酬，增加風險胃納度。
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